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華泰期貨:需求推動力量不足 鎳價反彈幅度受限

作者:作子 時間:2018-12-04 13:37:28
摘要:鎳市邏輯:現貨市場:俄鎳較無錫1812合約貼水200元/噸,金川鎳較無錫1812合約升水7500元/噸。中期邏輯:上周,

鎳市邏輯:

現貨市場:俄鎳較無錫1812合約貼水200元/噸,金川鎳較無錫1812合約升水7500元/噸。

中期邏輯:上周,精煉鎳現貨進口繼續虧損,上期所鎳倉單有所下降,LME庫存下降格局不變;鎳中長期邏輯不變,即絕對鎳價仍然比較低,全球范圍內精煉鎳供應環比增量有限,而需求則不斷增加,因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯:由于此前產業鏈上鎳鐵、不銹鋼利空因素均已釋放,因此鎳價企穩反彈預期兌現;另外,由于鎳鐵供應逐步充沛,鎳鐵價格或被壓制在低位,這限制鎳價的反彈空間;另外,不銹鋼終端整體疲弱格局不變,需求方面難以提供反彈動力,因此鎳價反彈高度受限。

走勢分析:

3日,進口鎳對金川鎳貼水快速收窄,至7500元/噸,進口鎳對電子盤貼水擴大至200元/噸,金川鎳升水收窄至7500元/噸;二者價差收窄主要是金川鎳升水的快速下降。

3日鎳倉單下降77噸,倉單量總量至1.41萬噸,當日現貨市場成交整體仍然有限,下游企業謹慎心態未變,按需采購為主。

進口繼續維持低迷格局,3日精煉鎳進口虧損仍然維持,整體進口虧損依然比較大。

LME庫存3日下降726噸,降幅較上周加快,目前LME鎳庫存至21.28萬噸,LME大方向去庫存依然沒有變化。

鎳鐵鎳礦方面,3日,鎳礦CIF報價持平。鎳鐵價格3日報價平穩,但此前大幅下調,鎳鐵預期展望仍然低迷,但對鎳價影響趨弱。

不銹鋼市場方面,3日不銹鋼現貨指導價格普遍持平至小幅上調,現貨市場方面,青山1月期報盤普遍上調200元/噸,不銹鋼市場有所企穩。

綜合情況來看,由于此前產業鏈上鎳鐵、不銹鋼利空因素均已釋放,因此鎳價企穩反彈預期兌現;另外,由于鎳鐵供應逐步充沛,鎳鐵價格或被壓制在低位,這限制鎳價的反彈空間;另外,不銹鋼終端整體疲弱格局不變,需求方面難以提供反彈動力,因此鎳價反彈高度受限。

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