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華泰期貨:終端市場企穩 鎳價保持反彈結構

作者:作子 時間:2018-12-05 13:49:54
摘要:鎳市邏輯:現貨市場:俄鎳較無錫1812合約貼水250-貼水200元/噸,金川鎳較無錫1812合約升水8300元/噸。中期

鎳市邏輯:

現貨市場:俄鎳較無錫1812合約貼水250-貼水200元/噸,金川鎳較無錫1812合約升水8300元/噸。

中期邏輯:上周,精煉鎳現貨進口繼續虧損,上期所鎳倉單有所下降,LME庫存下降格局不變;鎳中長期邏輯不變,即絕對鎳價仍然比較低,全球范圍內精煉鎳供應環比增量有限,而需求則不斷增加,因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯:由于此前產業鏈上鎳鐵、不銹鋼利空因素均已釋放,因此鎳價企穩反彈預期兌現;另外,由于鎳鐵供應逐步充沛,鎳鐵價格或被壓制在低位,這限制鎳價的反彈空間;另外,不銹鋼終端整體疲弱格局不變,需求方面難以提供反彈動力,因此鎳價整體保持反彈結構,但反彈高度受限。

走勢分析:

4日,進口鎳對金川鎳貼水重新擴大,至8575元/噸,進口鎳對電子盤貼水擴大至225元/噸,金川鎳升水提升至8300元/噸;二者價差擴大主要是金川鎳升水重新回升。

4日鎳倉單下降6噸,倉單量總量至1.41萬噸,當日現貨市場成交整體一般,下游企業按需采購。

進口繼續維持低迷格局,4日精煉鎳進口虧損仍然維持,但虧損有所收窄。

LME庫存4日下降48噸,目前LME鎳庫存至21.28萬噸,LME大方向去庫存依然沒有變化。

鎳鐵鎳礦方面,4日,鎳礦CIF報價持平。鎳鐵價格4日報價平穩,但此前大幅下調,鎳鐵預期展望仍然低迷,但對鎳價影響趨弱。

不銹鋼市場方面,4日不銹鋼現貨指導價格普遍上調50-100元/噸,現貨市場方面,繼青山之后,其他鋼企也紛紛開始進行1月期貨報盤,另外,從無錫不銹鋼交收數據來看,不銹鋼市場進入企穩期。

綜合情況來看,由于此前產業鏈上鎳鐵、不銹鋼利空因素均已釋放,因此鎳價企穩反彈預期兌現;另外,由于鎳鐵供應逐步充沛,鎳鐵價格或被壓制在低位,這限制鎳價的反彈空間;另外,不銹鋼終端整體疲弱格局不變,需求方面難以提供反彈動力,因此鎳價整體保持反彈結構,但反彈高度受限。

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